随着美伊军事冲突再度升级，霍尔木兹海峡再次关闭，国际油价急剧攀升，布油已突破95美元/桶，正向100美元关口逼近。此前，胡塞武装于7月下旬宣布对沙特实施海上禁运，并于7月22日首次在红海直接对两艘沙特油轮发动导弹与无人机袭击。此次行动标志着红海水域自2月底美伊开战以来，首次出现针对沙特原油出口载具的直接军事打击。
与前期冲突主要聚焦于霍尔木兹海峡不同，本轮局势升级已让战火从波斯湾蔓延至红海，全球两条最重要的能源运输通道首次同时面临实质性威胁。第二战场的开辟让市场反应剧烈：布油盘中涨幅一度达2.5%；WTI原油站上88美元/桶，创6周新高。
而且，美国正扩大对伊空袭范围，特朗普进一步将打击目标明确至德黑兰市区基础设施，并持续释放扩大军事行动的信号。若后续持续空袭升级为地面军事行动，战争长期化预期将明显升温。
在基本面端，美国原油库存缓冲垫正在迅速变薄，库欣地区库存持续探底、逼近运营下限，美国原油产量也从纪录高位回落。而成品油市场的紧张程度远超原油，欧洲柴油裂解价差飙升至79.95美元/桶的历史极值，市场已开始定价炼厂原料断供与成品油运输通道受阻的双重风险。
自3月初，伊朗实质性封锁霍尔木兹海峡以来，除去1）海上浮仓和陆上原油库存，2）各国大规模释放战略原油储备（SPR），3）美国大幅增加原油出口以及中国大幅减少原油进口外，沙特依赖于其横贯国土的东西向管道（最大输量约700万桶/日）将原油泵送至红海沿岸的延布港。这条路线曾使沙特在6月份维持了近500万桶/日的出口能力，成为全球原油市场的重要缓冲垫。
而本次胡塞武装对沙特船舶实施全面禁运并首次攻击其油轮，直接摧毁了沙特为规避霍尔木兹封锁而构建的备用出口体系，霍尔木兹海峡与曼德海峡两大能源咽喉同步承压。
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